(閑呼一作：間呼)

　　此詞上片回憶青少年時(shí)期在京城的任俠生活。“少年俠氣，交結(jié)五都雄”，是對(duì)這段生活的總括。以下分兩層來(lái)寫：“肝膽洞，……矜豪縱”是一層，著重寫少年武士們性格的“俠”。他們意氣相投，肝膽相照，三言兩語(yǔ)，即成生死之交；他們正義在胸，在邪惡面前，敢于裂眥聳發(fā)，無(wú)所畏懼；他們重義輕財(cái)，一諾千金；他們推崇勇敢，以豪俠縱氣為尚。這些都從道德品質(zhì)、作人準(zhǔn)則上刻劃了一班少年武士的精神面貌。由于選取了典型細(xì)節(jié)：“立談中，死生同。一諾千金重”等，寫得有聲有色，并不空泛。“輕蓋擁，……狡穴空”是又一層，側(cè)重描寫少年武士們?nèi)粘Ｐ袨樯系摹靶邸?。他們駕輕車，騎駿馬，呼朋喚友，活躍在京城內(nèi)外。斗城：漢代長(zhǎng)安按南斗，北斗形狀建造，故名；此指北宋東京。他們隨時(shí)豪飲于酒肆，且酒量極大，如長(zhǎng)虹吸海?！按荷贝颂幹妇啤Ｓ袝r(shí)，他們又?jǐn)y帶弓箭，“呼鷹嗾犬”，到郊外射獵，各種野獸的巢穴頓時(shí)搜捕一空。武藝高強(qiáng)，更襯托出他們的雄壯豪健。這兩層互相映襯，寫品行的“俠”寓含著行為的“雄”，而寫行為的“雄”時(shí)又體現(xiàn)了性情的“俠”，非自身經(jīng)歷難寫得如此真切傳神。筆法上極盡鋪敘，如數(shù)家珍，接著僅用“樂匆匆”三字即輕輕收束上片，賀鑄不愧大手筆。

　　下片開頭“似黃粱夢(mèng)”過渡自然。既承接了上片對(duì)過去的回憶，又把思緒從過去拉回到今天的現(xiàn)實(shí)中來(lái)。過去的生活雖快樂，然過于匆匆，如夢(mèng)一樣短暫。離開京城已經(jīng)十多年過去了，如今已是中年，自己的境況又不如意。長(zhǎng)期擔(dān)任相當(dāng)漢代冗從的低微官職，為了生存，孤舟飄泊，只有明月相伴。歲月倥傯，卻像落入囚籠的雄鷹，一籌莫展。每天只能做些案頭打雜的粗活，其保家衛(wèi)國(guó)的壯志，建立奇功的才能完全被埋沒了。而且像這樣郁郁不得志的下層武官并非詞人一個(gè)，“鹖弁如云眾”。這就找出了造成這種現(xiàn)象的社會(huì)原因，指責(zé)了浪費(fèi)人才、重文輕武的北宋當(dāng)權(quán)者?！绑展膭?dòng)，漁陽(yáng)弄”，點(diǎn)明宋朝正面臨邊關(guān)危機(jī)。“思悲翁”，一語(yǔ)雙關(guān)；既是漢代有關(guān)戰(zhàn)事的樂曲名，又是詞人自稱。四十歲不到，他卻感到自己老了，一個(gè)“思”字，寫盡了對(duì)自己被迫半生虛度、寸功未立的感慨。當(dāng)年交結(jié)豪杰、志薄云天的少年武士，如今銳氣已銷磨許多，然而也成熟許多。其內(nèi)心深處仍蘊(yùn)藏著報(bào)國(guó)壯志，連身上的佩劍也在西風(fēng)中發(fā)出怒吼。然而，在一派主和的政治環(huán)境中，他“請(qǐng)長(zhǎng)纓，系取天驕種”的心愿只能落空。不是“不請(qǐng)”，而是“不能請(qǐng)”，或“請(qǐng)而不用”。于是詞人只有滿懷悲憤，恨恨地登山臨水，將憂思寄于琴弦，把壯志托付給遠(yuǎn)去的鴻雁。詞人的萬(wàn)千感慨都寄托在這有聲的琴韻和無(wú)聲的目光之中了，其哀、其憤非常幽深。因?yàn)檫@是一個(gè)憂國(guó)憂民、報(bào)國(guó)無(wú)門的志士的無(wú)奈與悲憤，這是那個(gè)時(shí)代的悲哀。

　　此詞塑造的游俠壯士形象，在唐詩(shī)中屢見不鮮，但在宋詞中則是前所未有的。此詞第一次出現(xiàn)了一個(gè)思欲報(bào)國(guó)而請(qǐng)纓無(wú)路的“奇男子”形象，是宋詞中最早出現(xiàn)的真正稱得上抨擊投降派、歌頌殺敵將士的愛國(guó)詩(shī)篇，起到了上繼蘇詞、下啟南宋愛國(guó)詞的過渡作用。

　　全詞風(fēng)格蒼涼悲壯，敘事、議論、抒情結(jié)合緊密，筆力雄健勁拔，神采飛揚(yáng)，而且格律謹(jǐn)嚴(yán)，句短韻密，激越的聲情在跳蕩的旋律中得到體現(xiàn)，兩者臻于完美的統(tǒng)一。